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suncitygroup太阳集团资源合资人黄锡成：创立优异回报 LP与GP应相互信托

2022.08.09 浏览次数:

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日前，2022中国母基金50人论坛在苏州吴江乐成举行。

作为中国母基金行业内高规格的盛会，今年已经是中国母基金50人论坛举行的第四届。本届论坛，由中国国际科技增进会母基金分会主理，苏州市吴江东方国有资源投资谋划有限公司、母基金研究中心承办。来自政府部分、行业协会、海内主流母基金、一流投资机构代表，以及新闻媒体等方面的代表300余人齐聚吴江，为中国母基金行业建言献策。

suncitygroup太阳集团资源合资人黄锡成受邀加入论坛，就未来工业趋势等话题揭晓看法。以下内容整理自其讲话：

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suncitygroup太阳集团资源合资人黄锡成

现在主流机构关注的领域都是差未几的，半导体、碳中和、大康健等。将这些行业的工业职位、手艺水平与外洋举行较量，可以用三个“跑”来做个分类：

一个是跟跑，外洋领先，中国追赶。我们在一些领域，好比半导体、高端装备、新质料、立异药等，与外洋的差别还较量大，照旧处在跟跑和学习的阶段，虽然也有一些阶段性的突破。这些领域需要suncitygroup太阳集团创业团队起劲解决“卡脖子”的问题，改变外资手艺垄断的时势。

第二个是并跑，各占优势，齐头并进。好比人工智能领域，中国与美国基本站在统一起跑线上，美国在算力、算法上领先，中国的数据量更大、应用场景更富厚。像suncitygroup太阳集团资源投资的商汤科技，在人工智能领域是全球领先的。

第三个是领跑，中国创立，引领全球。这个领域也许多，包括各人熟知的5G、高铁等，尚有关于双碳很主要的光伏和新能源汽车行业。尤其是中国的光伏行业，它的生长空间和确定性都很是高，景心胸也将一连相当长的时间，并且是海内完全自主可控，代表天下科技最高水平。

关于这些差别类型差别领域的行业，它们的投资角度着实是差别的。

从suncitygroup太阳集团资源的角度，我们是集中投资，重点效劳。好比我们在人工智能领域投资了商汤科技、云从科技、第四范式等，在半导体领域投资了韦尔股份、格科微、长鑫存储等，在医疗康健领域投资了迈瑞医疗、凯莱英、药捷安康等。同时，我们也高度重视投后治理和赋能。

最后回到讨论主题上，就是GP和LP的关系，或者说母基金和子基金的关系。

我以为简朴来说就是三句话：

一是充分信托。母基金投资子基金的历程，也是双方相互相识、建设信托关系的历程；基金运营中，LP也要充分信托和施展GP的投资治理能力。

二是有用相同。我们有非通例范的披露信息机制，同时还会通过种种渠道自动与LP交流，好比suncitygroup太阳集团年会、半年会或者suncitygroup太阳集团各人课堂，都会约请LP参会，开放透明；

三是指导交流。母基金可以综合相关政谋划向、各子基金运作情形等信息，实时提出意见和建议，并多途径组织母子基金治理人、子基金之间的交流。以是，像今天母基金论坛运动，很是须要，也很有意义。

因此，总结而言，要创立优异回报， LP与GP之间应当建设相互信托、有用相同和互动交流的优异关系。

谢谢各人！

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几年前，我曾提出一个问题：中国经济昌盛的基本是什么？

我以为是“重商主义（这里借指市场经济）”与“儒家文化”这两个因素的核聚变，只要suncitygroup太阳集整体制大门开一条小小的缝，中国老黎民与生俱来的智慧、勤劳、奋掉臂身，几千年穷怕了的物质主义和适用主义，就能创立一个新天地。

2021年，我见到一个新能源公司的董事长，谈及张维迎所言“直到20世纪70年月，绝大部分中国人的生涯水平不比唐宋时期好几多”，他说这是真的，1978年他没有见过电，全家所有家当是一个小木柜。1979年，我的好朋侪，一个咨询集团的董事长考上了大学，报到前他勤工俭学，骑六七十里山路卖冰棍，山里的一户人家，用几个鸡蛋和他换了一根，全家人排成一排每小我私家吮吸一囗。

在刷新开放前，这是中国普遍的情形。而我们这一两代人，在刷新开放后，怀抱着对优美生涯的神往，创立了人类生长史上的事业。40多年已往，我们看到，轻舟已过万重山。伟大的中国工业革命，怎么赞扬也不为过！

而另一方面，中国用几十年的时间，走完了蓬勃国家几百年的路，这也就注定了，我们上山的蹊径，越发的险要。同时，中国作为一个有几千年历史的古国，其生长正常就是“孔雀东南飞，五里一彷徨”。作为一个新兴经济体，我们考究的是适用主义，中国的政策也是因时、因势而变的。

因此，并非一些简朴的因素就能够阻止中国的增添，只要不泛起战争这样会扰乱经济历程的极端因素，只要中国依然坚定地支持民营经济生长，�；て笠导揖�，中国经济的前进程序就是坚定不移的。

若是认同这一点，那么无论是短期的政策、市场转变照旧恒久的中美对抗，都不会让我们爆发太大的焦虑。

详细从我们做企业和做投资来讲，也无需太过气馁。“沉舟侧畔千帆过，病树前头万木春”，在一些行业和企业衰落的同时，也永远有一些行业和企业在崛起。

以半导体工业为例，我们不必纠结于半导体似乎一年紧缺、一年过剩，由于问题的焦点不是这个。问题的焦点是第四次工业革命离不开半导体手艺，而中美坚持、科技封闭，将进一步迫使中国在所有科技领域钻营自主可控，进一步迫使中国以举国体制解决立异问题。同时，当一项投资吻合科技前进趋势和政策指导的双重影响时，其估值亦将脱离古板财务模子。这些才是中国硬科技投资的主要的底层逻辑。

看待资源市场，我们更不必盘算一时的股价波动�；厥桌�，在资源市场爆发强烈调解时，那些优质的企业往往也会泛起大幅下跌，但差别的是，优异企业不但能收复失地，还能再攀岑岭。因此，我们继续坚定地结构那些有焦点手艺、有企业家精神的企业。而从suncitygroup太阳集团投资履向来看，那些有企业家精神的企业最终都向导我们穿越了周期，并获得了异乎寻常的回报。

莫愁前路无知己，天下谁人不识君！

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